Avenir précaire de l’Espagne

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Avenir précaire de l'Espagne

NEW YORK (CNNMoney) – C’est une semaine importante pour l’Espagne.
La nation, qui fait tout son possible pour éviter un plan de sauvetage, publiera son budget 2013 le jeudi. Et le vendredi apporte des résultats des auditeurs de stress tests bancaires, ce qui pourrait donner aux investisseurs une meilleure idée de la profondeur des problèmes bancaires Espagne exécuter.

Un plan de sauvetage semblait inévitable il ya quelques mois, lorsque les coûts d’emprunt de l’Espagne étaient assis à un niveau trop élevé. Mais depuis que la Banque centrale européenne a annoncé un plan d’intervention, ces coûts ont baissé fortement. Il ya deux mois, le rendement à 10 ans était supérieur à 7,6%.

Mais les problèmes de brassage est une fois de plus. Catalogne – région la plus riche d’Espagne – a déclaré mercredi qu’il allait organiser des élections en Novembre, deux ans plus tôt que prévu. Et anti-austérité protestations à Madrid tourné à la violence avant la sortie du budget du gouvernement. Ces nouvelles contribué à sortir le rendement sur le dos de l’Espagne à 10 ans au-dessus de 6% pour la première fois depuis des semaines.

Les analystes soulignent également que parler ne coûte pas cher et une action plus concrète est nécessaire. La BCE n’a pas effectivement encore rien fait, et l’Espagne a quelques questions fondamentales dont il a besoin pour surmonter avant qu’il ne soit sorti du bois.

“La croissance devrait être faible pendant une période prolongée», a déclaré Ben May, économiste chez Capital Economics à Londres. “Plus d’austérité seront nécessaires.”

L’Espagne a été en récession depuis Avril et analystes pensent que la situation va empirer avant de s’améliorer.
La Banque d’Espagne a annoncé mercredi qu’il s’attend à ce que l’activité économique au deuxième trimestre de continuer à s’affaiblir. Il estime que le produit intérieur brut se contractera de 1,3%. Ce serait le troisième trimestre consécutif de contraction.

Avec un chômage record de près de 25%, la création d’emplois est grandement nécessaire. Pendant ce temps, le Premier ministre espagnol Mariano Rajoy a déclaré en Juillet que le pays coupé € 65 milliards sur le budget en trois ans en augmentant les impôts et de la réduction de la bureaucratie.





“Il ya des niveaux élevés de la dette du secteur privé comme les entreprises et les ménages se désendetter», a dit Mme May. «Même si l’Espagne a des coûts d’emprunt à gérer, ce n’est pas la fin des problèmes de l’Espagne.”
L’Espagne a une option bien. Merci à la BCE, le gouvernement pourrait demander un renflouement. Mais cela exigerait commettre des réformes budgétaires et surveillance à l’extérieur par le biais du Mécanisme européen de stabilité ou de son prédécesseur, le Fonds européen de stabilité financière.

Jusqu’à présent, Rajoy a résisté à ce mouvement. “Il ne veut pas aller” chapeau à la main à l’UE “, a déclaré Nick Stamenkovic, stratège du marché avec RIA Capital Markets à Edimbourg. “Je ne pense pas qu’ils vont le faire volontairement.”
Et pourquoi le ferait-il? Les coûts d’emprunt ont contribué à alléger la pression sensiblement. Mais cela pourrait s’avérer être un geste dangereux.

Si les rendements obligataires continuent de déferler comme ils l’ont fait mercredi Rajoy peut être contraint de chercher un plan de sauvetage avec moins-que-bonnes conditions. Stamenkovic pense que c’est inévitable. “La question est quand et quel sera fixé.”

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Les investisseurs pourront également avoir une meilleure idée de la santé du système bancaire de l’Espagne lors de la comptabilisation du Big FourKPMG, Deloitte, Ernst & Young et PricewaterhouseCoopers – libérer leurs vérifications vendredi.
En Juin, l’Espagne a demandé à € 100 milliards un coussin de fonds propres pour ses banques en difficulté. Il a suivi avec une demande officielle à l’Eurogroupe – les 17 pays qui utilisent l’euro comme monnaie commune.
Le Fonds monétaire international a déjà estimé les banques espagnoles auraient besoin d’environ € 40 milliards, tandis que d’autres ont mis ce chiffre proche de 60 milliards €.

Mais le diable est dans les détails. Investissements Standard Life analyste de crédit bancaire Andrew Fraser souligne que les banques sont de critiquer les hypothèses utilisées pour justifier ce chiffre.
Et mai a noté que «si vous avez une estimation vraiment petit, c’est parce qu’il est basé sur une évaluation optimiste.” Ainsi, la première ligne peut pas peindre un tableau complet.

Les investisseurs semblent nerveux aussi. Espagne benchmark indice IBEX 35 a chuté de près de 5% depuis le début de l’année, ce qui en fait l’un des deux principaux marchés boursiers mondiaux à baisser en 2012. (Chine est l’autre.) US-actions cotées de la banque espagnole BBVA ‘s (BBVA) sont en baisse de plus de 7%. année à ce jour. Toutefois, Banco Santander (SAN) stock est en hausse de 4%.

Source : http://cnnfn.cnn.com